Ceux qui ont lui l’article de Challenges qui lui était consacré en avril dernier, se souviendront peut-être que David Layani est passionné de Poker. Il est même arrivé 11ème aux championnats de Barcelone en 2007. D’ailleurs, le titre original de l’article dans sa version papier était : « David Layani, Gros Joueur ».
11è d’un tournoi international de poker, ça n’est pas rien comme expertise en bluff ! 😀
Le blog pense qu’il ne va ni racheter Atos ni faire d’OPA, ni monter en puissance, j’en ai l’intime conviction. Par contre, il ne faut pas sous-estimer David, il a des ambitions réelles, mais selon nous, absolument pas celles affichées, et c’est le propre d’un joueur expert, le bluff.
David Layani était sincère dans son souhait de racheter Eviden il y a un an, mais il ne reprenait pas les dettes. Il proposait de racheter le fonds de commerce Eviden sans dette, même si une partie du paiement était par reprise de dette, mais très partielle et à titre de paiement et à l’époque les taux étaient à 2%.
A partir de 30.01% Onepoint serait obligée de consolider les dettes de Atos et au-delà de 50% Onepoint serait solidaire des dettes de Atos (j’écris à une heure tardive et je vérifierai demain que je n’ai pas dit de bêtises).
Hier des journalistes m’ont posé la question de la position de l’Udaac et des petits porteurs suite à l’entrée au capital de Onepoint.
L’Udaac n’ayant pas répondu, voici le mini-communiqué que le leur ait produit :
Marc,
créateur de L’Udaac et coordinateur du 2 aout jusqu’à son immatriculation le 25 aout.
Communiqué
Plusieurs journalistes m’ont demandé l’opinion soit de l’Udaac, soit des PP suite à l’arrivée de David Layani au capital d’Atos avec la fameuse question manichéenne, « voient-ils ça comme positif ou comme négatif » ?
J’ai fait une réponse de Jésuite en disant : « Cela les a laissés dubitatif « , et c’est le cas. Ils sont un peu sonnés.
En effet, l’arrivée et la manière, [passage volontaire sous les radars en utilisant le délai déclaratif AMF maximal de 4 jours ouvrés] de David Layani, soulève plus de nouvelles questions qu’elle n’apporte de réponse à la question « pourquoi personne ne voulait devenir actionnaire de référence d’Atos ».
Après que j’ai créé l’Udaac le 2 aout en réponse à la vente spoliatrice de TFCo à Daniel Kretinsky, sont apparus quelques semaines plus tard, CIAM, ALIX et Hervé Lecesne qui après avoir testé toutes les assiettes, s’est allié [sans agir de concert] à l’Udaac et y a contribué modestement d’un point de vu financier, si on regarde au prorata des actions détenues (bien que n°1 en valeur absolue).
Tous ces actionnaires rebelles avaient des stratégies différentes vu du côté de la sphère médiatique.
> « Alix c’est celui qui assigne au pénal sur tout ce qui bouge »,
> « Ciam c’est celles qui gueulent sur les plateaux de BFM contre la cession et contre Meunier », sans avoir de plan global alternatif
> « l’Udaac, c’est ceux qui écrivent sans relache à l’AMF et veulent une AG », avec un certain résultat puisque le communiqué du 16 octobre résultait d’une injonction de l’AMF de détailler l’opération Kretinsky.
Une des raisons de mon départ de l’Udaac est que j’avais proposé au bureau un « white paper » (plan alternatif détaillé) qui demandait juste quelques jours de réflexion avant d’être exposé à la presse, mais qui finalement est resté au fonds des cartons https://atos.bourse.blog/le-seul-moyen-de-sauver-atos-le-plan-a-refocus-not-split-plan-non-dilutif-et-createur-de-valeur-concu-avec-le-soutien-dun-president-du-sb120-parties-1-2-3/
Dans son communiqué de presse, l’Udaac ne se prononce pas sur l’arrivée de Layani et demande à voir.
Les PP sont contents que le cours remonte et pour l’instant ne vont pas chercher bien plus loin que la joie d’avoir quitté la zone des 4€.
Mon point de vue personnel :
1/ L’arrivée et la manière, de Onepoint, soulèvent plus de questions qu’elle n’apporte de réponse à la carence d’actionnaire de référence.
2/ malgré des stratégies divergentes, les actionnaires rebelles suscités se trouvaient en phase sur au moins un point, la volonté d’abandon de la cession de TFCo à Daniel Kretinsky.
3/ David Layani n’a pas d’expertise en infogérance et veut au contraire faciliter cette vente de TFCo à Daniel Kretinsky. Il s’inscrit donc CONTRE toutes les actions menées à ce jour par les frondeurs.
4/ Il met à mal la stratégie initiée par Me Vermeille et qui allait être continuée, selon mes informations, de convoquer une AG via un mandataire ad hoc nommé par le tribunal de Commerce. En effet, cette stratégie n’était viable QUE parce qu’il n’y avait pas d’actionnaires de référence. Elle est désormais caduque. Il n’y peut plus y avoir d’assignation au TC ou bien, elle serait vouée à l’échec. Car avec un actionnaire de référence, le président du TC ne verrait plus d’urgence pour une AG.
5/ Le changement de gouvernance va donc plutôt se faire par la cooptation d’un ou deux administrateurs de Onepoint que via la convocation d’une AG, sauf si accord Layani-Mustier pour une AG, ce qui n’est pas à exclure. Car avec 39% de participation et avec les 2.7% du FCPE des salariés, Atos a déjà 30%. Il ne lui manquerait donc plus que 21%
6/ La volonté de faire baisser le prix de la transaction avec Daniel Kretinsky s’accompagne de la suppression de l’entrée dans le capital de Eviden par Kretinsky.
Cela va donc ravir Kretinsky qui sera enchanté de baisser sa demande de BFR d’au moins 100M€ en échange de ne plus avoir cette corvée de mettre 180M€ à fonds perdus dans Eviden, idée saugrenue de l’ancien président d’Atos à laquelle Daniel Krestinsky avait dû se plier pour avoir son deal.
7/ Les plus complotistes des PP pourraient même imaginer, et ils auraient une certaine légitimité à le faire, que Layani agit (entre autres) en sous-main pour Daniel Kretinsky, voire se ferait financer une partie de sa montée au capital par DK pour faciliter la cession de TFCo à EPEI.
8/ La question de l’investissement long terme de Onepoint est très nébuleux.
En effet, chaque année Onepoint croît pour moitié par croissance organique (15%) et pour moitié par croissance externe (15%). Or les 55M€ gelés dans Eviden privent Onepoint de l’acquisition d’un périmètre d’environ 50 à 80M€ pour l’année prochaine, acquisition qui aurait été bien utile sur la route du milliard d’euro, objectif fixé par Onepoint pour 2025 ou 2026 (j’ai un trou de mémoire).
Surtout quand on sait qu’en cas de retour à meilleure fortune, si un DG messianique se présentait comme ironise le FT, un retour du dividende d’Eviden serait exclu avant 5 ans (cf Unibail). Donc quel intérêt pour Onepoint de geler 55M€ en pleine phase de croissance interne et externe.
9/ Mon opinion est que dans la restructuration de la dette et dans la reconstitution des fonds propres à venir, il faudra la vente à venir d’un ou plusieurs gros actifs, et il n’y en a pas 36 000, mais seulement deux :
> La CYBER dite « technique » qui fait 300 à 350M€ de CA et vaut environ 600 à 800M€ et
> SYNTEL qui vaut entre 1Md€ et 1.2Md€, c’est à dire LE plus gros actif d’Atos et loin devant BDS.
Or je pense que le but de l’opération Onepoint, après tous ces préambules, est de mettre la main sur Syntel, via une procédure accélérée qui ferait rentrer du cash immédiatement et soit supprimerait, soit réduirait significativement le montant de l’AK tant redoutée par les PP; et que c’est finalement l’objectif réel de DL ou si ce n’est pas le cas, je ne pense pas être très loin du but recherché de l’opération.
Je rappelle que Syntel c’est 800M€ de CA et 17% de MOP, soit plus que Cap et c’est la seule et unique pépite dans Atos, tout le reste c’est Bullshit. A titre d’exemple, la partie BD de BDS perd de l’argent…
Donc si les PP évitent, ou, voient l’AK réduite à « seulement » 300/400M€ grâce à la vente de Syntel à Onepoint, il sera vu comme le Messie, peu importe si l’économie réalisée sur le prix d’achat est autant spoliatrice que la vente de TFCo, car on est forcément moins regardant sur une vente qui fait rentrer 900M€ à 1Md€ d’espèces sonnantes et trébuchantes qu’une vente à prix négatif de -900M€ avec un gros chèque de Atos à Kretinsky. Donc si David Layani, fait une économie de 200 à 300M€ sur le prix de Syntel, ses 55M€ seront largement amortis, même si Atos est recapitalisée et tous les actionnaires dilués.
Les journalistes de Reuters ont eu le retour de certains proches du dossier Atos et ont déclaré que l’arrivée de DL était opportuniste. C’est aussi mon point de vue. Mais je serais plutôt à le féliciter qu’à le blâmer, je rappelle que Onepoint n’est pas une ONG et qu’on est un monde capitaliste ou c’est le plus malin gagne à la fin.
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Donc pour un export du poker, le « Layani sauveur de Atos », ou « l’ancrage français de Atos », je n’y crois pas un millième de seconde et à l’approche des JO autant s’habituer à la précision 🙂 , même si les serveurs d’Atos ne feront que relayer les chronométrages et que le chronométreur officiel est l’horloger suisse Omega. On a déjà eu un président qui nous a pris pour des cons pendant 4 ans, David merci par avance de ne pas prendre la relève.
Déjà Onepoint s’est mis une auto-limite, 9.9% car le fond anglais ICG est un de ses actionnaires et au-delà de 10% il faut le feu vert de Bercy.
Et non David Layani ne fera pas d’OPA, il n’a pas les moyens financiers et ICG ne le suivrait pas pour racheter Atos car ça signifierait aussi racheter 5Md€ de dette et maintenant les taux sont à 5.5%. Et à quoi servirait-il de monter au-delà avec une société qui peut être en conciliation sous quelques mois.
David Layani va juste racheter Digital ou juste Syntel à un prix réduit en contrepartie de faire passer l’accord Kretinsky. Cela fait peut-être partie d’un accord soit avec Atos, soit avec Kretinsky, soit avec Kohler…
D’ailleurs, à sa montée supplémentaire, la VAD n’a pas d’hésitation et pas peur du tout. J’ai maintenant compris grâce à des lectures que tout le monde sur les forums les prend pour des bourrins d’anglo-saxons qui shortent à l’aveugle sans rien connaitre d’Atos, alors qu’ils ont les meilleurs analystes, bien meilleurs que ceux qui suivent Atos. D’ailleurs sur les 12 derniers mois, les seuls qui aient gagné, c’est la VAD.
La VAD est d’ailleurs contente, car à l’approche des 7€ cela lui permet de renforcer son PRU à la hausse. David Layani et ses 30M€ de RN, ne fait pas le poids fasse à la VAD. Il feint de ne pas le savoir, en disant qu’il a les moyens d’aller plus haut sans limites, mais il le sait très bien.
Et pour ceux qui diraient qu’il avait 4Md€ de budget, ça c’était quand les taux étaient à 2%. Avec 5.5% c’est fini maintenant et Atos n’avait pas brulé 1Md€ de cash supplémentaire à l’époque.
L’A/R Onepoint sera rapide, la sortie probablement fin janvier et dur de prédire si elle sera positive ou négative.
Je souhaite juste à David de ne pas se prendre les 455M$ du procès Syntel dans la tronche. L’ordonnance va tomber fin décembre et s’il n’est pas chanceux, ses 55M€ pourraient connaitre le même sort que les 10% de Kretinsky dans Casino début 2022 avec un PRU de 21.5, soit 200M€ partis en fumée.
Donc même des fins stratèges comme Kretinsky peuvent s’assoir en un an sur 200M€. En termes de sens des affaires, je ne pense pas que David mettrait un vent à Daniel. Donc si Daniel échoue parfois et violemment, comme s’assoir sur 200M€ et 200M€ ça n’est pas rien, des mésaventures similaires peuvent arriver à David. Néanmoins, ces 200M€ perdus, l’on quand même mis en position de force dans l’offre de reprise après la demande de conciliation de Naouri. Si on veut voir le verre à moitié plein, ces 200M€ perdus l’ont mis en position de force pour prendre le contrôle du groupe Casino, et c’est la stratégie de David Layani également. Il sait que ce ne sont pas 70M€ à fonds perdus.
Je rappelle encore une fois, au risque de lourdement me répéter, que c’est la juge de district Lorna Schofield qui va décider de l’amende Syntel, et contrairement à la cour d’appel, elle, a toujours été favorable à TriZetto.
J’ai été sympa avec vous par le passé David, vous me pardonnerez une fois d’être un peu plus sévère 😉
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Bonsoir,
Tout d’abord, je voulais vous remercier de la qualité de votre travail.
Ce blog est exceptionnel de par la quantité des informations compilées, des analyses presque en temps réel et d’une présentation aussi objective que possible des différents protagonistes en présence.
Je dis bien exceptionnel, car au-delà d’un témoignage sur Atos, il s’agit d’une synthèse des différentes catastrophes industrielles ( Vivendi, France Telecom, Alcatel,…) qui semblent désormais rythmer la phase de désindustrialisation que vit notre beau pays.
Si l’on reprend le naufrage Atos, on pourrait presque revoir la chute de Vivendi il y a 20 ans ou celle d’Alcatel, en remplaçant le nom de Meunier par celui-de Messier ou bien Tchuruk. Les personnes changent, mais les catalyseurs sont souvent les mêmes (égos dimensionnés des dirigeants, grosses acquisitions pas digérées, dettes,…)
Votre blog est d’intérêt public.
Sur le reste, j’adhère à votre analyse. Etant moi-même du milieu informatique, je m’étonne que David Layani en soit arrivé là où il est et qu’il dispose de ressources financières lui permettant d’acquérir sans problème 10% d’Atos. Il y a un loup, mais je ne l’ai pas encore identifié.
J’ai vendu suite à vos articles mes actions Atos avec une forte perte, mais j’assume cette décision. Je sais que la société ne pourra pas se relever. Il est trop tard désormais.
Je tiens aussi à vous signaler que votre article intitulé « pourquoi je quitte l’UDAAC » n’est plus disponible sur le site Web de l’association. Serait-il possible de le remettre sur votre blog ?
Merci encore pour votre travail de fonds,
Gilles
Bonjour Gilles et merci pour votre témoignage.
Suite à cet article « je quitte l’Udaac », des personnes m’ont dit ne plus vouloir y adhérer, donc je ne voudrais pas mettre de l’huile sur le feu, car ils ont fait de leur mieux avec leur propre conviction et leur propre stratégie, mais si vous m’écrivez en message privé, admin@bourse.blog, j’aurais plaisir à vous le transmettre.