La situation d’Atos dépeinte par Paul Saleh dans son communiqué est ubuesque, fantaisiste et mensongère, et toutes données caduques puisque les deux dégradations successives de la note de S&P Ratings avec une dégradation de 5 crans avec la société en junk bond qui ont fait passer l’encours fournisseurs de 86 jours à 14 jours et supprimé en totalité le Reverse Factoring et créé un besoin en cash immédiat de 1 Md€. alors qu’Atos doit en plus rembourser 3.5Md€ en 18 mois donc un besoin de 4.5Md€ de cash et refinancement sur 18 mois et que personne ne veut ni prêter de cash à Atos ni refinancer.
Paul Saleh n’est pas responsable du naufrage, mais il est responsable de mentir éhontement au marché sur la situation de l’entreprise à date du 28 février et de cacher les besoin urgents en cash de 1 Md€ et de l’effondrement de plus de 50% du book to bill sur février, de mentir à ses collaborateurs. Bref un mercenaire super-menteur.
Paul Saleh aurait du faire de la politique. Il a une capacité à mentir titanesque. Ces résultats risibles, sa dette nette dont la promesse faite devant le CSE (ex comité d’entreprise) qu’il réintégrerait les créances de Reverse Factoring en dettes financières a été abandonné. J’affirme que mi-décembre Paul Saleh a communiqué sur une dette nette de 3600M€ et j’ai 6 témoins dont des piliers de la société.
Il a donc menti à ses cadres menti à son comité d’entreprise,.. LE SUPER MENTEUR :
La marge à 4.4% est ridicule. Même des petites ESN de province en difficultés font plus. C’est plus de 50% de moins que la MOP de Sopra qui a encore 15% d’infogérance dans son CA.
La dette nette donnée est totalement caduque et fantaisiste puisqu’elle n’est absolument plus représentative de la situation actuelle vu que la dette nette est désormais supérieure à 3000M€ et c’est totalement inutile de parler d’une dette nette autant fantaisiste (puisque excluant le reverse factoring) que caduque. En effet depuis le 31/12 elle a augmenté de 30% en 2 mois.
Plus l’on ment plus la chute sera dure (l’effet François Fillon). Vu avez de la chance d’avoir affaire qu’à des sénateurs… Paul 😀 « Une entité obscure et accessoire » Charles De Gaulle 2 jours avant le référendum pour le supprimer.
Le blog affirme avec une certitude de 100% que la dette nette est à ce jour très supérieure à 3000M€ et est prêt à en débattre devant n’importe quel tribunal (aux frais d’Atos) pour tromperie et manipulation vis-à-vis des actionnaires.
La situation du cash est très préoccupante, un très gros recours à l’affacturage client a eu lieu au S2 qui explique que le FCF n’ait baissé que de -100M€ au S2. Sans ce recours à l’affacturage on serait à -400M€ de FCF au S2 et sans les cessions, on serait à -800M€ de FCF au S2.
Nous affirmons avec une certitude de 100% que le FCF sur la période 1er janvier-28 février est supérieur ou égal à -800 M€, que du 1er janvier au 31 mars, elle sera supérieure ou égale à -1300M€ et du 1er janvier au 30 avril supérieure ou égale à -1500M€.
Les chiffres ci-dessus sont très conservateurs, mais afin d’éviter tout procès en diffamation, nous avons préféré prendre des hypothèses très conservatrices.
Voici notre tableau réactualisé avec les chiffres de ce matin. Notre estimation de cash que nous donnons depuis un mois de 2270M€ n’était inférieure que de 153M€ au niveau réel de cash, ce qui pour un petit blog amateur est plutôt une belle performance.
Le niveau de cash attendu au 30 avril est donc légèrement supérieur que prévu, mais toujours bien en dessous du BFR du groupe, donné par Atos à env. 1700M€ minimal et optimal à 2800M€ (chiffres CMD 14/06/2022).
Le 1700M€ est obtenu graphiquement d’après Intra-year WC swing.
Nous affirmons également que le deal Airbus selon nos sources (qui ne sont pas fiables à 100%, mais de qualité) ne sera fera définitivement pas dans sa forme actuelle, à savoir le package complet BDS vendu à Airbus ou bien, très en dessous de la fourchette annoncée.
Atos le sait déjà, mais ne l’a pas communiqué au marché et que la vente de BDS se fera selon nos sources, par appartement à plusieurs acteurs dont Airbus sera probablement un de ceux-là, Thalès probablement aussi et qui sait Chapsvision, mais nous n’y croyons pas trop. Pour nous le deuxième acheteur d’un des morceaux de BDS et probablement les HPC sera Thalès.
En ce qui concerne les dépréciations…
Paul Saleh s’est bien gardé de donner une fourchette de dépréciation. Pourtant ça aurait été facile, comme pour la MOP, 20% d’écart entre la fourchette basse 4% et la fourchette haute 5%.
Ils auraient pu dire entre 2Md€ et 2.4Md€ par exemple, ce qui nous ferait une perte nette à -2800M€.
Le blog affirme avec 100% de certitude que la dette nette sera supérieure à 1.5Md€ dans une hypothèse très candide. Si ça n’était pas le cas il y aurait fraude comptable. La fourchette réaliste est entre 2Md€ et 3Md€ de perte nette.
Nous souhaitions profiter de cet article pour rectifier une erreur commise à propos de Paul Saleh.
Deux sources nous ont dit qu’il était en CDD, initialement pour scissionner Eviden et TFCo et maintenant pour finir la restructuration du capital et de la dette d’Atos puis il retournera aux USA. Il peut avoir changé d’avis, entre temps mais à 67 ans ce serait étonnant, c’est un age où on aime à être près de ses petits enfants.
Notre erreur, elle est stupide, nous avions simplement vu sur le CV LinkedIn de Paul Saleh qu’il était toujours PDG de Gainwell technlogies et pensions donc qu’il avait nommé temporairement un deputy CEO et veillait au grain.
Que neni, Paul Saleh s’est tout simplement fait remercier en avril 2023 et depuis cette date n’avait plus qu’un siège au board. Cela en dit long sur la mentalité de Paul Saleh. Presque un an après il n’a pas corrigé son profil LinkedIn. Bien entendu, s’il n’a plus qu’un siège au board, cela signifie vous l’aurez compris qu’il n’est plus ni chairman, ni CEO… de Gainwell Technologies, juste board member. En gros, aux US, ils considèrent qu’il est fini pour le service, donc il se recycle en France.
Ça reste néanmoins un excellent CFO et à ce poste son expérience est premium. Mais ça ne fait pas de lui un DG.
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Si vous avez subi d’énormes pertes sur Atos, sachez qu’une action en réparation est en cours de constitution sur le site Upra.fr (l’Union Pour la Réparation des Actionnaires), pour recouvrer une partie de vos pertes par voie de justice. Cette action sera totalement gratuite pour les plaignants si nous arrivons à trouver le financement auprès de fonds et l’UPRA ne vous demandera aucun paiement ni cotisation ou autres.
Mais pour des raisons de couts de procédure, elle est réservée aux personnes ayant subi des pertes supérieures à 10 000€, sinon les coûts judiciaires, avocats, expertises, etc… en millions d’euros seraient supérieurs à la perte et ne seraient pas rentables pour le fonds qui financera ce recours. Soyez assuré qu’il ne s’agit pas de snobisme, mais réellement de contraintes financières.
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