Vidéo Bloomberg, article de Map.
Cet article était prémonitoire, nous le remettons en une et nous avons annexé une pettie note pour expliquer que cet article avait très bien cerné la problématique du prix incompatible entre les parties.
Nous faisons parfois des clins d’oeils avec nos images de une, mais vous aurrez pu le constater, nos analyses, sont toujours argumentées. Il s’agit dans ce cas réellement d’une discussion sérieuse sur la valeur d’Evidian. Moins d’une discussion de la valeur d’Evidian dans l’absolu, mais pour le deal en cours avec Airbus. Il y aura un article de fonds d’ici 12 à 15 jours sur notre estimation d’Evidian.
NOTE DU 29/03/2023 :
Le blog l’Action Atos aime bien avoir raison contre tous, dans trois articles dont celui-ci nous faisions part dès la lettre d’intention d’Airbus notre extrème septcissime sur le deal. Une avalanche de critique de membres du forum boursorama se déchainait sur notre blog qui commence à avoir une certaine respectabilité, compte tenu de la qualité de ses analyses et argumentations, ainsi que de ses contacts réguliers avec des salariés d’Atos. Un torrent de haine s’est déchainé pour parler de blog mytho et désinformateur. N’ayant pas la censure Atos, pour tous ses membres Boursorama qui se reconnaitrons au QI de poule, je vous le dis bien fort, je vous emmerde.
Nous avons toujours dit que Meunier et Faury n’étaient pas d’accord sur le prix et qu’ils n’arriveraient pas à se mettre d’accord. Dans un article intitulé « il y a de l’eau dans le gaz entre Airbus et Atos », article dans lequel via une argumentation très précise, qui expliquait que le poids de Hohn n’était pas de 3% mais de 4.56% et que c’était énorme et qu’il s’attaquait directement à la responsabilité individuelle des administrateurs avec des questions assassines. Comme par hasard, c’est par l’attitude très défensive des administrateurs que BFM ce matin démarre son reportage.
En ce qui concerne le prix, dans cet article nous expliquions que Airbus ne voudrait pas mettre plus de 5.5Md€ soit dette nette de 3Md€ déduite (il faut de la tréso dans TFco donc la dette nette de Evidian sera (aurait été) supérieure à celle actuelle qui est celle de Atos groupe. Donc 2.5Md€, soit 820M€, et si vous relisez cet article auquel nous n’avons pas changé une ligne vous verrez que c’était le prix max que nous estimions Airbus prêt à mettre.
BFM a insisté que les administrateurs d’Airbus ne voulaient pas mettre 1Md€, donc c’est que le prix qu’ils étaient prêt à mettre était proche de celui que nous annoncions.
A tous les critiques, soyez plus vigileants à l’avenir quand vous traiterez ce blog de mytho. Quand à l’OPA que nous avions prédit à tort, nous avons eu 100% faux sur le timing, mais du coup la probabilité qu’elle se fasse redevient assez élevée.
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Je disais dans le précédent article « silence radio depuis un mois sur le deal Atos-Airbus-Evidian ».
Afin de briser « artificiellement » ce silence, je mets en ligne cette interview du 16 février de Guillaume Faury, président éxécutif d’Airbus qui répondait à des questions sur le deal Evidian, en insistant à la fin de l’interview sur l’aspect prix du deal; pendant que à quelques heures près tombait un communiqué Atos insistant sur la volonté d’Atos et de Bertrand Meunier de tirer d’Evidian le meilleur prix et y compris de laisser les enchères ouvertes pendant les discussions.
Vidéo en fin d’article.
UPDATE : VIDEO CE JOUR SUR BFM
Ca commence bien pour des fiançailles…
Sachant qu’un imagine fort que pour l’un le meilleur prix veut dire bas, et que pour l’autre le meilleur prix veut dire haut.
Ceux allérgiques à ma plume pourront y aller directement. Mais ce serai dommage comme elle est courte, de ne pas avoir l’analyse 🙂
J’y disais que compte tenu du poids plus élevé qu’annoncé de TCI au capital d’Airbus 4.56% au lieu de 3% annoncé mi-février, on pouvait supposer que ce soit aussi un moteur de négociation du prix à la baisse entre les mains d’Airbus face à Atos.
Dans le communiqué de Meunier de mi-Février tout laisser à penser vu la froideur du communiqué que la ZOPA (zone of potential agreement, voir article deal Airbus mode d’emploi) était fine comme du papier à cigarette, et que Meunier comptait très sérieusement faire enchérir son partenaire à la hausse.
Dans cette interview on voit qu’au contraire, Airbus lui, chercherait à faire infléchir le prix à la baisse, aidé en cela par Christopher Hohn, qui me fait penser à un des personnage du film incarné par José Garcia dans la « La vérité si je mens II » pour les cinéphiles avertis, ayant donné lieu à une scène culte où José Garcia a pour role de faire augmenter le prix (ce rôle du « méchant » marche dans les deux sens, hausse ou baisse!). Notre blog est très sérieux, mais ne se prend pas au sérieux, donc je ne peux résister au plaisir de vous remettre cette scène culte avant la triste mine de ministre de Guillaume Faury devant les caméras de Bloomberg.
Ne croyez pas qu’il s’agit d’une dérive et que Map est devenu fou. Cette vidéo est certe un moment ludique, mais si je l’inclue à ce moment précis de mon article c’est qu’elle a pour moi une valeur symbolique de ce qui se trame actuellement entre nos trois compères…
Et si Chrisopher Hohn était le José Garcia Ouzbèque de Guillaume Faury?
Donc je persiste, et même si j’ai changé l’article initial de mon article, « Deal Airbus-Evidian, de l’eau dans le gaz » qui avait perturbé quelques uns d’entre vous qui pensaient que je disais que le deal était en train d’échouer, je l’ai remplacé, par: « Deal Airbus-Evidian, ça n’est pas un long fleuve tranquille, en référence à la photo d’illustration de l’article (l’Airbus de US Airways sur la Baie d’Hudson), et plus représentatif de la situation, car oui en il me semble voir un peu de friture sur la ligne à propos d’Evidian, entre Meunier qui en veut plus et Faury-Hohn qui en veulent moins.
Est-ce que cela veut dire que le deal ne se fera pas ?
Non, je répète que je ne dis pas que le deal ne se fera pas, simplement que ses chances d’aboutir sont selon moi du 50/50, non pas de la volonté d’Airbus ou du véto éventuel de Hohn, mais de l’accord du prix entre Meunier et Faury.
Quand Meunier dans un communiqué vous dit être très attentif au prix, et que Airbus dit la même chose, et bien dans ce cas je miserais désormais plus sur la piste Thalès avec un Caine qui sort son chéquier illico presto comme pour Alcaltel Space ou Gemalto pendant que les autres tergiversent pour quelques millions d’euros. Je vous le répette pour la dixième fois pour en avoir discuté avec des gens de Thalès, c’est une technique classique de classique de Caine de se faire oublier et de sortir du bois d’un coup.
Meunier a toujours les yeux plus gros que le ventre. Il y a 2 ans il voulait racheter DXC qui aurait mis Atos dans la même situation que Orpéa. Du coup ces négociations de chiffoniers et du coup ça va peut-être nous éviter de donner la Cyber aux allemands et peut-être éviter la scission tout court.
Vous aurez d’ailleurs d’ici 6-8 jours un article que j’espère culte de votre serviteur qui vous démontera par A+B que la scission est destructrice de valeur.
MAIS ALORS QUEL EST CE JUSTE PRIX POUR EVIDIAN?
Je pense avec une très forte conviction que Meunier a réduit ses prétentions à 6.5Md€, et qu’il a fait son deuil de ses véléitées de 7Md€. c’est d’ailleurs ce que pense l’analyste de BoA. C’est aussi ce que pense l’analyste d’HSBC et vous le verrez aussi dans une analyste SG à paraitre ce jeudi en matinée.
Pour l’analyste de KEPLER CHEVREUX, Airbus aurait offert 6Md€, mais ça ne veut pas dire pour autant que Meunier a baissé ses prétentions à 6Md€. Je pense que c’est le prix marqué sur la lettre d’intention d’Airbus, mais pas le dernier prix de Meunier.
Je pense quand à moi que Airbus va essayer de négocier le rachat des 30% d’Evidian sur une base de 5.5Md€. En théorie le chèque ne portant que sur 30%, les différents devraient être moins compliqué à applanir que si Airbus rachetait la totalité d’Evidian et si Airbus veut vraiment ce deal, faire un pas vers Atos sur une somme dont il ne vas payer que 30% n’est qu’un « tiers de pas » vers Atos. Mais si d’aventure Airbus venait, dans le futur, à racheter la totalité de Evidian dans via une OPA (hypothèse néanmoins très improbable), il lui serait difficile d’offrir moins que le prix payé à Atos. Donc Airbus n’est pas prêt à payer n’importe quel prix, et surtout avec Christopher Hohn aux aguêts…
Et puis c’est dans les gênes d’Airbus de marchander, si vous relisez les articles ci-après pour racheter Alcatel Space, Airbus avait tergiversé, marchandé, trainé… et c’est Thalès qui promptement avait dégainé le chéquier pour remporter le deal. Je vous rappelle que les mêmes causes dans les mêmes conditions, produisent les mêmes effets…
Pour les actionnaires, que ce soit Thalès ou Airbus qui fasse le chèque, de toute façon l’argent n’a pas d’odeur, mais pour la France, ce serait quand mieux d’avoir un champion français de la Cyber qui soit français…
A toutes fins utiles et en clin d’oeil, vous pouvez relire les deux articles « La Cyber est un jeu qui se joue à 11 et à la fin c’est Thalès qui gagne » et « THALES est-il désormais hors-jeu sur la Cyber-Atos? »
LA VIDEO
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