RECOMAP du 30/05/2025.
Cours au moment de la reco : 38€
Après que deux analystes et une revue [Investir], se soient alignés sur notre Recomap avec « conserver » ou « neutre » selon le jargon de untel ou untel, nous dégradons d’un cran la valeur et passons à « vendre » avec recommandation de « shorter » uniquement pour les investisseurs professionnels ou les amateurs ultra-expérimentés de shorter la valeur vu le « dégueulis de papier » qui va arriver sur le marché le 18 juin. Nous disons « alignés » car nous avons publié notre recomap du 16 avril bien avant les avis d’analystes de mémoire ODDO et KEPLER et Investir avaient publié la leur reco à « neutre ».
En effet, à cette date, certains participants sur la défensive à l’accord de Lock-up de 66.7% des votants exprimés ont demandé à pouvoir à titre dérogatoire ne conserver leurs actions converties que 6 mois, comme Philippe Salle d’ailleurs, qui fanfaronne à chaque fois qu’il en parle, mais n’a jamais proposé d’étendre ce délai à un an par exemple, et qui nous fait croire (Wouarf !!!!!!!!!!!!!!) qu’il veut en racheter, mais qu’il est soit-disant conflicté. Cet idiot ne comprend pas qu’il serait conflicté s’il vendait, mais qu’il ne peut pas être conflicté en cas d’achat parce que l’annonce de la vente des HPC va se faire alors que c’est dans le cours et acté par le marché. Juste une grande gueule ce type.
Donc quand bien même seulement 10% des créanciers-actionnaires ayant fini leur période de Lock-Up cèderaient leurs actions sur la marché, cela fait un potentiel de baisse significatif de 10 à 15% et donc une opération de trading intéressante en VAD.
Nous rappelons que les conseils ci-dessus et ci-après sont donnés à titre ludique, que le blog n’est pas un professionnel de la finance et qu’il s’agit de conseils amateurs, mais néanmoins liés à des informations internes possiblement sujettes à erreur d’interprétation et non publiées par Atos, informations internes que nous avons disclosés dans de nombreux articles et qui nous donnent une version à 180° que celle présentée dans le Capital Market Day et le plan « Phil Collins« . Je rappelle qu’une information privilégiée est une information « plus ou moins secrète » qu’on est presque seul à posséder et qui vous donne un avantage par rapport aux autres acteurs de marchés.
Le blog a parfois des informations privilégiées qu’elle « déprivilègie » immédiatement en faisant des articles. Nos informations actuelles sont que les ventes sont mauvaises, le nombre de consultants sur la France et d’autres pays « cirant le banc » est aux plus hauts historiques et que selon nous un profit Warning va venir pour invalider l’objectif irréaliste et léonin de 8.5Md€ donné au capital market day.
A date, nous n’avons fait aucune opération d’achat ou de vente d’actions, ni de produits dérivés Atos sur les 12 derniers mois, ni aucun outil connexe permettant de parier sur la hausse ou la baisse de l’action Atos.
Nos informations privilégiées sur les talents Atos que nous avons également disclosés et qu’Atos a disclosé dans le DEU en page 419 est une explosion du taux d’attrition (départs non contraints) et en particulier au sein des 3000 salariés identifiés comme « Key Talents » par la DRH.
Je vous rappelle que Jaime Carrillo, le gestionnaire monde des talents Atos a lui-même démissionné.
Atos va bien entendu démentir. Il est très facile en effet, de truquer le taux d’attrition, de proposer à quelqu’un dont on sait qu’il va partir quoiqu’il arrive, une transaction, avec quelques milliers d’euros de bonus de départ pour masquer cela en licenciement plutôt que départ. A ma connaissance, les transactions ou RC n’entrent pas dans le calcul du taux d’attrition. Comme je sais que certains camarades syndicalistes me lisent, ces derniers spécialistes du droit du travail pourront m’écrire pour me confirmer. Tiens Alia, si vous m’écriviez pour me montrer votre érudition. RC/Transaction inclus ou pas inclus dans le taux d’attrition.
Pour conclure sur ces infos privilégiées que j’ai disclosé de mémoire dans 2 articles minimum et peut-être 3, dans un échange récent avec un cadre dirigeant d’Atos, il me parlait récemment de « bain de sang » au niveau des talents Atos, que ça vire à tout va et que ça tire dans le tas sur tout ce qui bouge, sans distinction du bon grain de l’ivraie si je voulais faire de l’humour très noir. Et comme je suis certain que l’ivraie ne se considère pas comme de l’ivraie, aussi personne ne se sentira donc offusqué par ces propos volontairement « satiriquement provocants ».
Pas étonnant qu’il y ait un bain de sang qu’on on sait que à la tête de la mitraillette, il y a ça.
Ainsi, nous suivons le trend initié par la revue Le Revenu qui a baissé son objectif de cours à 15€, et nous réduisons le notre de 37€ à 27€, soit une capitalisation de 500M€ ce qui reste encore assez généreux pour une société qui va dans 12 à 15 mois vers une nouvelle conciliation si elle garde le même PDG.
Nous rappelons que notre objectif long terme à 18 mois, en l’état et sans changement de plan et/ou de PDG est de 1€, à savoir une nouvelle conciliation suivie d’une vente par appartements.
Voici notre tableau de prévision-blog du cash qui va être brulé et amené à ladite situation.
Nous prévoyons donc que en 2025 Philippe Salle va bruler 680M€ de cash de plus que ce qu’il a dit au CMD (-350M€).
Comme nous pensons que le board préfèreras la conciliation à la faillite, nous optons donc pour une nouvelle conciliation et une nouvelle dilution.
Pour les créanciers-actionnaires actuels, cela voudrait dire qu’ils passeront aux pertes et profit 99% de leurs 2.9Md€ de créances anciennes converties en capital, et donc que de ne pas choisir l’option Kretinsky aura été une erreur monstrueuse pour eux !
Quant au PP, ce sera la double sodomie… (désolé). Une avec vaseline, la première, car on la connaissait le 26 mars 2024 et une à sec, car elle va venir par derrière et assez brusquement avec un premier avertissement durant l’été que personne ne prendra compte, l’histoire est un éternel recommencement et puis dans le DEU 2025 il y aura un chapitre sur la continuité d’exploitation disant que la société si la situation se détériorait pourrait ne plus continuer son exploitation.
Je rappelle qu’il ne s’agit en aucun cas d’informations, mais des simples prévisions de notre blog « dénigrant » avec des articles, donc, forcément biaisés, à charge et dans l’unique but de nuire à Atos selon Mr Philippe Salle et sa simplette d’avocat alias Olivia Roche. (voir article)
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Précédente Recomap
RECOMAP du 16/04/2025.
Cours au moment de la reco : 0.0037€
Après être passé de « achat ultra spéculatif », puis à « achat spéculatif » et enfin récemment au sein d’un article sans que cela fasse l’objet d’un article RECOMAP à part entière à « achat prudent », nous avons décidé de tenir compte de la conjoncture actuelle, qui, quand bien même si Trump après négociations devait mettre de l’eau dans son vin sur certains Tariffs, aura affecté l’activité des services informatiques déjà ralentissante, à l’instar des profits Warning de Cap ou de Sopra, va forcément toucher aussi Atos, mais tout le secteur et donc Atos en particulier ne pourra pas être épargné par un ralentissement.
Enfin le regroupement d’action effectif le 24 avril à l’ouverture de la bourse avec un cours théorique à 37€ aura un impact très négatif sur le cours puisque la valeur apparaitra très chère. Même si on sait que le regroupement ne va pas changer un centime la capitalisation boursière, cela a un impact psychologique énorme et cette action est une action TRES psychologique.
Nous estimons donc que à 0.0037€ avec une capitalisation boursière de 745M€, Atos est à son prix. À savoir celui d’une société avec une dette nouvelle en B- (Junk bond) et une dette ancienne (la dette conservée) toujours en CCC, beaucoup l’ignorent mais la note B- ne concerne que la New Money et donc la New debt. La old debt dont la maturité va jusqu’à 8 ans, elle est toujours classée CCC.
Le problème reste le même que fin 2022, Atos peut rembourser les intérêts de la dette mais pas la dette elle-même. Et avec les intérêts de la dette, Atos est même en FCF négatif et ce jusqu’au minimum mi-2027.
Aussi nous passons de « achat prudent » à neutre et nous abaissons notre précédent objectif de cours de 46€ post regroupement du 24 avril à 42€ (soit 0.0042€ avec le nombre actuel d’actions).
Nous estimons que le chiffre d’affaires qui sera publié demain à comparable sera très résilient, voir en légère hausse de 1 à 3% mais en trichant sur le comparable à savoir que le périmètre comparable est d’enlever de la comparaison les filiales vendues et non les contrats perdues et nous prenons pour acquis à 85% qu’Atos va enlever du comparable, les JO, FedEX, une partie du périmètre de AMEX et J&J.
Si Atos ne triche pas, dans ce cas la baisse à périmètre comparable sera à minima de -3% et à maxima de 6-%.
En données réelles, c’est à dire en enlevant Worldgrid, tous les contrats perdus ou non renouvelés dont FedEx, AMEX partiel, J&J, Disney, Bayer, Ferris, Wilson Towers,… et tous ceux mentionnés par JP comme non renouvelés à cause du ranking :
Pour le long terme, nous estimons qu’il sera impossible si Atos ne veut pas faire de nouvelle conciliation d’éviter une AK dilutive. Du coup notre objectif 18 mois passe à 40€. Soit le prix de l’AK.
Nous estimons possible si le CMD du 14 mai avait des allures de feu d’artice que sur des rachats de short et un mini short squeeze l’action monte temporairement à 60€. Il s’agit non pas d’une prévision mais simplement d’un fait éventuellement envisagé qui a statistiquement autant de chance de se produire que de ne pas se produire. S’il se produisait alors Philippe Salle serait fou de ne pas immédiatement faire une AK autour de 42€. Qui pour réussir devrait forcément être au dessus de celle de 37€ mais très inférieure au cours au moment où elle serait annoncée. De mémoire la dernière AK connue, celle d’Alstom s’était faite à 12€ alors que l’action cotait 18€.
La conservation qui sera annoncée le 14 mai de l’intégralité de la Cyber y compris MCS est une bonne nouvelle pour le CA et surtout la MOP, mais une moins bonne nouvelle pour la réduction de la dette. Donc peu de risque de gros changement peut-être de passer de B- à B qui je crois est aussi junk bond. Il faut passer (à vérifier avec l’age ma mémoire me joue des tours) à BB pour sortir de junk bond.
C’est ce qu’explique JP dans le court extrait vidéo ci-desssus, le rating de Atos la prive de certains contrats et empêche le renouvellement d’autre.
A noter que la réunion annoncée par Challenges numéro d’il y a 15 jours le 8 avril entre Philippe Salle et le PDG de Atos n’a pas eu lieu. Il semble que Atos ne soit toujours pas en odeur de sainteté chez Siemens alors que durant la call Philippe Salle a dit qu’il allait rencontrer le PDG de Siemens, Challenges a donné une date et finalement un coup d’épée dans l’eau. Circulez y’a rien à voir chez Siemens. Atos est persona non grata en ce qui concerne les réunions.
Pour ceux qui voudraient parier sur Atos, nous recommandons d’attendre cette AK à venir et/ou le capital market day. Vous aurez notre conclusion d’ici 15 jours à la fin de notre Saga « La Remontada Atos » si nous estimons celle-ci possible, mais clairement Atos est et reste convalescent. Et le cash « Advis Eternam » de Philippe Salle à l’AG du 31/01/2025 c’est du bullshitage pur et dur !
Bien entendu, nous précisons à titre de disclaimer, que nous n’avons aucune position ni à la hausse ni à la baisse, ni à titre indirect, via des amis proches ou de la famille.
Enfin, même si vous le savez déjà, nous reprécisons que la Recomap est une recommandation amateur à caractère ludique depuis sa création le 28 juillet 2023.aire