Atos dévoile son plan de la dernière chance [LE MONDE]

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Après l’échec des cessions d’activités à Airbus et à Daniel Kretinsky, le groupe d’informatique doit présenter, lundi 8 avril, un schéma de réduction de sa dette.

Quelle structure de société ? Quelles perspectives de chiffre d’affaires et de bénéfices ? Et, sur ces bases, quel montant de dette supportable ? C’est à ces trois questions vitales que la direction d’Atos doit répondre, ce lundi 8 avril, lors d’une réunion organisée avec ses créanciers, banques et fonds de dette. Le groupe d’informatique croule sous un endettement brut de 4,6 milliards d’euros (2,3 milliards d’euros une fois la trésorerie prise en compte), somme qu’il ne peut rembourser : il a été contraint de se placer en conciliation, le 26 mars, sous l’égide du Comité interministériel de restructuration industrielle, le service de Bercy chargé de gérer les difficultés d’entreprises complexes.

Sa structure ressemblera à l’actuelle. Les négociations pour vendre Tech Foundations, la division d’infogérance, à l’homme d’affaires tchèque Daniel Kretinsky ont échoué le 28 février. Vingt jours plus tard, le 19 mars, Airbus renonçait à racheter Big Data & Security, l’activité de cybersécurité et de supercalculateurs. Après ces échecs et en période de conciliation, Atos n’est plus en position de négocier des cessions d’actifs de cette ampleur. Des ventes plus modestes restent possibles, mais le schéma initial qui visait à démanteler le groupe pour rembourser la dette n’est plus prioritaire. Et tant pis si l’entreprise a dépensé 382 millions d’euros, rien qu’en 2023, en frais en tous genres (consultants, avocats, banquiers…) pour préparer un plan de séparation qui n’a finalement jamais vu le jour.

La priorité est à réduire la dette, car la trésorerie se tend. Jeudi 4 avril, la direction d’Atos a annoncé à ses salariés, par mail, « un ajustement négatif de [leur] plan de rémunération variable pour le second semestre 2023 ». Les bonus seront réduits de 15 % à 25 % pour « tous les collaborateurs éligibles ». Cette décision arbitraire a été mal reçue par les salariés, ballottés depuis deux ans dans le plan de transformation, mais le groupe a besoin de contenir ses sorties de cash.

Intérêt de David Layani et Onepoint

Dans ce contexte, le « cadre de refinancement » préparé par Atos s’annonce douloureux pour les prêteurs et les actionnaires. Les premiers devront renoncer à une partie de leurs créances, accepter de transformer une autre partie en actions et décaler dans le temps le remboursement de la dette résiduelle. Les seconds subiront les effets d’une augmentation de capital inévitable, ce qui diluera mécaniquement leur poids. Un protagoniste du dossier estime qu’il faudrait réduire la dette de moitié et injecter environ un milliard d’euros.

Même si ses principes sont largement attendus, ce scénario risque de faire naître quelques tensions. Les banques d’Atos, qui détiennent un peu plus de deux milliards d’euros de créances, et les hedge funds, à la tête de 2,4 milliards d’euros de dette obligataire, n’ont pas nécessairement les mêmes intérêts ni les mêmes horizons d’investissement. Les banques qui accepteront de débloquer de nouveaux financements de trésorerie indispensables à la vie de tous les jours d’Atos pourraient bénéficier de conditions préférentielles, comme c’est souvent le cas dans ce genre de dossier, mais au risque de braquer les autres créanciers. L’expérience de l’administratrice judiciaire chargée de la conciliation, Hélène Bourbouloux, qui est déjà intervenue dans les dossiers Casino et Orpea, sera utile.

Une fois ce cadre connu, des plans de restructuration alternatifs pourront émerger. Dans un entretien au Figaro, le 24 mars, David Layani, dont la société de conseil Onepoint est devenue fin 2023 le premier actionnaire d’Atos, avec un peu plus de 11 % du capital, a déclaré son intérêt pour l’intégralité du groupe d’informatique, avec restructuration de la dette et injection de capital. Des créanciers soutiennent son initiative et des investisseurs extérieurs sont prêts à l’aider.

Dossiers sensibles

Butler Industries, la société d’investissement fondée par Walter Butler, un homme d’affaires qui s’est fait connaître dans plusieurs dossiers de reprise d’entreprises en difficulté (SNCM, Flo, Virgin…), a annoncé, dimanche 7 avril, soutenir le projet de David Layani. Le montant de sa participation n’est pas dévoilé. D’autres investisseurs pourraient rejoindre ce tour de table. Après la restructuration de la dette, le propriétaire de Onepoint vise environ 35 % du capital d’Atos, ce qui en ferait le premier actionnaire. David Layani pense pouvoir dévoiler l’intégralité de son plan d’ici à la fin avril.

D’autres plans sont-ils envisageables ? Si les négociations pour reprendre Tech Foundations ont échoué, Daniel Kretinsky n’a pas définitivement refermé le dossier Atos. Il n’est pas exclu que l’homme d’affaires tchèque examine le cadre de refinancement présenté par le groupe d’informatique, fait savoir l’un de ses proches. L’opération, pour laquelle il pourrait s’associer au canadien CGI, très intéressé par une partie des activités d’Atos, comme La Lettre l’a rappelé le 5 avril, ressemblerait à celle que le milliardaire a réussie sur Casino.

Le ministère de l’économie aura son mot à dire. Le 19 mars, Bercy a dit vouloir « construire dans les prochaines semaines une solution nationale de protection des activités stratégiques » d’Atos. Deux dossiers sensibles l’inquiètent : l’activité des supercalculateurs, qui servent à la simulation des essais nucléaires, et Worldgrid, la filiale qui fournit, notamment, les systèmes de contrôle commande des centrales nucléaires d’EDF. Dassault pour la première et Schneider Electric pour la seconde sont vus comme les repreneurs naturels de ces deux entités, mais les deux groupes n’ont encore jamais confirmé leur intérêt.

Olivier Pinaud

https://www.lemonde.fr/economie/article/2024/04/08/atos-devoile-son-plan-de-la-derniere-chance_6226633_3234.html

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Si vous avez subi d’énormes pertes sur Atos, sachez qu’une action en réparation est en cours de constitution sur le site Upra.fr (l’Union Pour la Réparation des Actionnaires), pour recouvrer une partie de vos pertes par voie de justice. Cette action sera totalement gratuite pour les plaignants car nous la ferons financer auprès de fonds spécialisés qui prendront un pourcentage en rémunération et l’UPRA ne vous demandera aucun paiement ni cotisation ou autres. À ce jour, plusieurs fonds ont fait part de marques d’intérêts, mais nous n’avons pas encore de réponse définitive. La réponse dépendra du nombre de personnes pré-inscrits et des comptes audités 2023.

Afin de ne pas déstabiliser la société, cette action ne visera ni Atos, ni ses dirigeants ou ex-dirigeants, mais uniquement ses auditeurs (commissaires aux comptes) en particulier DELOITTE supposé être le n°1 mondial de l’audit, mais que l’UPRA soupçonne avoir été très complaisante vis-à-vis d’Atos avec les règles comptables en vigueur, et leur reproche d’avoir fait manquer une chance aux actionnaires de ne pas acheter l’action quand elle était surcotée vis-à-vis de sa réelle valeur et d’avoir fait manquer une chance d’avoir vendu, quand la société s’effondrait et que la comptabilité ne reflétait pas cet effondrement, en particulier une absence totale de dépréciation d’actifs en 2022.

Je rappelle qu’à la publication d’un jugement qui dirait le contraire, Deloitte est supposé avoir certifié les comptes d’Atos de manière totalement sincère, et l’avis exprimé ci-dessous est l’avis de l’UPRA uniquement et reste à l’état de soupçons tant que nos preuves n’auront été validé par un juge.

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