04/03/2025 – 15:30
Moins de PowerPoints que d’habitude pour cause de pénurie de staff marketing 😀
On devrait avoir droit au procédé classique du nouveau PDG qui charge à mort les charges et provisions, et donc la perte nette, en mettant cela sur le dos de la direction sortante afin de créer une base comparable favorable. Aussi, il se peut que nos prévisions-blog un peu plus bas dans l’article, soit finalement optimistes.
C’est le classique de chez classique. Toutes les provisions sur contrats merdiques qu’on prorogeait d’année en année, Philippe aura donné pour instruction de les passer en 2024 quitte à faire du zèle et de la reprise de provisions fin 2024. Pourquoi avoir la main leste? On sait depuis 1 an que l’année 2024 sera en perte et depuis 6 mois que ce sera une très grosse perte.
Rien que pour les dépréciations d’actif du S1 on a déjà eu 1500M€. Compte tenu de la transaction à venir sur Syntel et de la diminution par 3 du contrat Américan Express et last but not least, le passage sous les 15% de MOP, alors que la boite a été payé 3Md€ par Titi Breton parce qu’elle était censé faire 25% de MOP, on peut donc aisément imaginer 150M€ à 200M€ de dépréciations supplémentaires + tout ce qui s’est encore déprécié entre temps, évoqué lors de la réunion interclasse du 27 septembre, on devrait donc allègrement dépasser les 1.5Md€ de dépréciation du 1er semestre, après les 2.46Md€ de l’année dernière.
On va avoir les fameux 168M€ de frais d’Advisors dans les charges de restructuration.
On va avoir les frais de descissionnement ou de reverse scission selon comment on veut appeler ça. Comme disait un des 8 ex-DG d’Atos, « on paie à aller et au retour ». Nous avons passé en revenu les 8 DG, c’est ni du Breton, ni du Barnabé, ni du Bihmane, encore moins du Oliva, pas du tout du Barnaert, Paul Saleh il est rentré chez lui donc on ne le compte pas et encore moins du Mustier. Donc reste à priori Elie Girard.
Même si Elie Girard a magouillé la compta durant 3 ans pour le compte de Thierry Breton, c’est vrai qu’il a été plutôt frugal et bon élève niveau des dépenses en advisors, donc s’il était avéré que fut l’auteur de ce bon mot, il eut été légitime à la faire.
Arrêtons le suspens et comme l’année dernière, nous publions, au format PowerPoint, n’étant pas en pénurie côté blog, notre prévision à titre ludique.
L’année dernière nous avions trouvé les dépréciations juste à 4M€ près, mais un peu trop optimiste au niveau de la perte.
Pour ceux qui nous accusent de faire du Atos bashing, au moins c’est la preuve que nous ne sommes pas toujours trop conservateurs.
Nous prévoyons donc que le résultat sera une perte nette de -2456M€, avec une fourchette minimale à -2300M€ et une fourchette maxi à 2600M€, tout dépend si Philippe Salle va ou non suivre l’usage de charger la barque.
Notre prévi de CA est de 9650M€ en décroissance d’environ -5% à comparable.
Le flux de trésorerie est trop compliqué à calculer selon si l’on prend en rentrée les prêts, les cessions… Nous donnons notre langue au chat si ce n’est qu’Atos a du selon nos calculs brulé environ 1800M€ de cash via l’exploitation, le FCF, atténuée par l’arrivée de New Money et la cession de Worldgrid.
En ce qui concerne les prévisions. Voici le dernier tableau à jour que nous ayons trouvé :
Nous pensons qu’il n’y aura pas de prévisions 2025 et que Philippe Salle devrait repousser cela au Capital Market Day du 25 mai prochain. Mais ça serait quand même gonflé, car le thème de ce CMD est le plan 2025-2027.
J’espère qu’on devrait quand même à minima avoir une fourchette 2025 assez large et révisée à 8.5Md€ à périmètre comparable, sans présager de l’éventuelle déconsolidation des HPC au T4 et de MCS également au T4. Le sort de la Cyber produit n’aurait pas encore été arrêté.
Pour les deux autres entités, l’état ne laisse pas le choix à Atos et devrait adopter la même attitude que Trump avec Zelinksy, pas de signature en bas de la page, pas de contrats de HPC pour l’armée. C’est bête et méchant mais ça devrait marcher et Philippe Salle va devoir coucher sa signature pour 550M€. Point à la ligne. Ou « Period » comme dirait Trump. Déjà que y’avait le problème du déficit budgétaire, là en plus va falloir trouver de l’argent pour Zelinsky. Plus utile que de renflouer les excès des gouvernements grecques en 2016 qui avait couté 11Md€ pour la quote-part de la France, trouvés en 24h.
La marge opérationnelle devrait être révisée entre 3.5% et 4% et le flux de trésorerie révisé à -500M€ contre -300M€, même si nos prévisions sont, elles, bien plus pessimistes, et de -1Md€. Mais vous ne verrez pas ce chiffre, on en reparlera simplement dans un an. Car, juste pour le plaisir :
Résultats normalement comme le veut l’usage demain mercredi 5 mars entre 7H55 et 8H00, mais le site web est bien discret. Il y a une année où ils avaient été annoncés à 19h30 après bourse. le 28 février 2023 de mémoire, et la conf call avait eu lieu le lendemain à 8H.
Mais là, ils sont passés du 4 mars il y a un mois au 5 mars. Donc, espérons qu’ils ne vont pas jouer les prolongations.
Ce sera intéressant de voir combien d’analystes poseront des questions. Espérons pour eux qu’il y aura 3 questions minimum sinon ça ferait un peu tache.
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UN PROCÈS EN RÉPARATION DE PERTES BOURSIÈRES VA DÉMARRER EN AVRIL.
IL SERA GRATUIT sur le principe « NO WIN, NO FEES »
L’association UPRA [Union Pour la Réparation des Actionnaires] vient d’obtenir un financement très conséquent auprès d’un fond de contentieux, pour un procès gratuit pour les plaignants en vue d’assigner les auditeurs d’Atos afin de recouvrer vos pertes boursières sur l’action Atos.
Si vous avez subi des pertes en tant qu’ancien actionnaire d’Atos, ou en tant que porteur d’options donnant droit à des actions, sachez qu’une action en réparation auprès de la justice française est sur le point de démarrer. Elle est ouverte à tous les actionnaires ou ex-actionnaires français, étrangers, et membres du FCPE.
Il s’agit d’une chance énorme pour les plaignants, car ce procès fonctionne sur le mode « no win, no fees », les plaignants n’auront aucune avance de fonds à réaliser. Le financeur, « le funder » sera rémunéré par une commission uniquement en cas de victoire.
Des informations complémentaires sont disponibles sur le site www.upra.fr . Il s’agit d’une première en France dans un dossier où des manquements à la réglementation boursière et comptable sont suspectés.
Que vous soyez actionnaire ou porteur d’options donnant droit à des actions, vous pouvez espérer recouvrer une partie significative de vos pertes et vous joindre à la cause. Plus nous seront nombreux, plus la part des réparations accordées ira aux plaignants, car elle permettra une meilleure « digestion » des frais fixes avancés par le fonds de contentieux. Nous espérons un ratio 70% plaignants et 30% pour le fonds de contentieux.
Si vous n’êtes pas encore préinscrit sur le site de l’UPRA, il est encore temps de le faire. Vous pouvez visiter le site ou cliquer directement ici pour vous inscrire.
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