Nous n’allons pas revenir sur le côté irrationnel des 8 derniers jours, nous avons publié un article hier, mais plutôt sur la journée folle de ce jeudi avec une variation intraday de -65% (points). En effet, en l’espace de quelques minutes avec un énorme ordre « au marché » le cours est passé de +40% à -25% soit 65 points, en un temps ultra-court, qui démontre si besoin était le côté ultra-spéculatif.
Quant aux volumes, n’en parlons pas. Record historique de presque 30M de titres échangés, soit 27% du capital. Un record depuis la création d’Atos.
Même Atos semble s’inquiéter que l’action soit aussi haute, car dans leur point de marché ils ont cru important de rappeler la dilution massive de 99.9% et sous-entendant que ça allait amener le cours de l’action à des niveaux très bas, sous-entendant aussi que les niveaux actuels sont très hauts.
Sur la base de la capitalisation post dilution en nombre d’actions sur laquelle il faut désormais résonner, on serait sur une capitalisation boursière de 175Md€ soit 5 x CapGemini.
La journée d’hier a été dingue non seulement dans son scénario, mais aussi dans les volumes qui ont continué à flamber. Presque 30M d’actions échangé, soit 26% du capital, ce qui donne sur 8 jours de bourse :
Nous avons évoqué dans notre article d’hier différentes hypothèses, y compris certaines farfelues.
Nous avons aussi évoqué une hypothèse qui sur un plan théorique serait possible, mais également un peu farfelue de prise de participation de 50.1% de Kretinsky. Néanmoins, hier soir, une source nous a redit que l’équipe Kretinsky avait tourné la page du dossier Atos.
Nous avons cependant omis l’éventualité d’une prise de participation de Onepoint au capital, hypothèse un peu complexe mais qui aurait un intérêt réel, aussi nous la traiterons dans un chapitre spécial en fin d’article, car c’est la principale nouveauté par rapport à l’analyse d’hier, nous n’avions pas pensé à investiguer coté Onepoint.
Dans les autres hypothèses, un journal belge, L’Echo, évoque une rébellion des petits porteurs pour créer un nouveau précédent français à l’instar de Gamestop. Nous n’avons pas pu lire l’article car il faut un n° de tel belge et nous avons écrit à la rédaction pour y avoir accès.
Nous pensons ce phénomène Gamestop difficilement transposable : Il y a 4M de français qui boursicotent en direct, et 68M d’américains qui boursicotent en direct. L’effet de masse est totalement disproportionné et l’utilisation de Reddit est forte aussi aux USA ce qui rajoute 25M d’habitants.
Pour ceux qui ont vu le film sur Netflix, les messages sur Reddit défilaient en continu et le forum boursorama dans lequel il y serait fait référence sans commune mesure avec Reddit. Donc action de masse Zéro % de possibilité.
Par contre action coordonnée d’actionnaires aisés, disposant de budget de placement de plusieurs millions d’euros chacun, dont 15 à 30 d’entre eux auraientt créé un groupe et se seraient mis à acheter rapidement, avec une connaissance des algorithmes des robots de trading, pour entrainer les robots à soutenir leur action en les leurrant.
Néanmoins, le but de cette action resterait obscur, car ce type d’action ne marche qu’avec une très grosse VAD, celle de Gamestop était de 120% et celle d’Atos était au contraire en nette diminution au moment de cette spéculation folle que nous retraçons ci-dessous avec les 30 derniers jours :
Mon hypothèse privilégiée à ce jour, même si je n’exclus pas totalement une prise de contrôle, mais ce serait un scénario un peu fou, et surtout très risqué par le prédateur, et surtout s’il n’était pas français avec la loi sur le droit de contrôle sur les participations au-dessus de 10%; c’est un emballement des robots que je décrirais un peu plus bas.
Après ça s’est fait dans un contexte fou, du RN arrivé en tête et de la dissolution, peut-être que ça a donné des idées à Kretinsky de dissoudre la gouvernance en place par une prise de contrôle puis de faire sa négo à lui.
Je conseille à mes lecteurs de ne surtout pas prendre de position sur Atos pour l’instant, tant que les délais de franchissement de seuil, à savoir lundi le temps que l’AMF les recoive ne soit pas passé.
Je me donne 48h de réflexion, mais compte du caractère irrationnel dans tout d’Atos, une gouvernance qui ne comprend rien à sa société depuis 4 ans, plus les CEO sont remplacés plus, ils sont mauvais (exception faite de Nourdine Bihmane, même si on ne lui jamais vraiment donné le rôle de CEO groupe dans la pratique), d’une direction de la communication mafieuse à souhaite, d’actionnaires totalement irrationnels, tels des Hervé Lecesne et autres, du fait de mouvements irrationnels qu’on a jamais vu et qu’on ne voit sur aucune autre action, je pense que je vais supprimer ma « Recomap » amateur, et même si elle se voulait juste à caractère ludique, je ne veux pas participer à cette mascarade, où je rappelle par exemple que en atout derniers 2 fonds avaient suspendu leur reco, Kepler et Invest Securities s’estimant incapable de donner une valeur à l’action.
Tant qu’il existe une petite probabilité même minime pour moi je dirais allez, 2% d’une prise de contrôle par Kretinsky que l’on saura que vendredi dans la journée ou lundi, je suspends tout conseil sur le titre et soir je considèrerais que cette action est insuivable et j’arrêterais, même si tous mes objectifs ont été atteints et l’avant-dernier de 50cts presque touché à 67cts; s’il y a plus de chance d’avoir juste avec du marc de café de que de l’analyse fondamentale, autant laisser tomber. Donc jusqu’à lundi soir, La Recomap est suspendue dans l’attente d’éventuelles déclarations de seuil et de savoir pourquoi ce putain de fonds L&G ne franchit pas à la baisse les 5%. Peut-être que les 3M de titres au marché c’était lui…
Pour l’instant, mon hypothèse est donc un emballement de l’intelligence artificielle. La lettre de 700M€ de l’état qui était une très mauvaise nouvelle, certains espéraient 900M€ (Kretinsky dans sa lettre d’intention) et le communiqué très sévère d’Atos en disait long. Cette lettre a été analysée par les robots comme une rentrée de cash et créé un emballement.
Derrière un groupe déjà formé a appuyé à l’achat pour essayer de créer un Gamestop et la VAD n’a paniqué à aucun moment. Enfin la VAD des HF. Car je connais quelques VADeurs amateurs qui se sont rachetés en panique, tout en restant en bénéfice, puis on voulu se positionner à la hausse pour suivre les robots et se sont pris le -65% décrit ci-dessus. Si besoin était cela rappelle que la bourse est cruelle, spéculative et que tout placement en bourse doit se faire à stricte minima sur 10 positions dont aucune ne représente plus de 10% et dans un portefeuille équilibré, je recommande au moins 15 à 20 actions, dont une ou deux où vous croyez beaucoup surpondérées à 10 ou 12% type AirLiquide, Apple, LVMH etc…
Je rappelle que « l’accident Atos » est quand même le troisième en 2 ans et L’accident de l’AK Vallourec en 2016, les actionnaires n’ont JAMAIS récupéré leur mise (AK faite sur une valeur de 80€ après regroupement de 40 actions anciennes pour une nouvelle. Sur la base du cours ancien, l’AK serait à 2€ et le cours actuel à 0.5€. Il il y a 8 ans et donc l’absence de rendement entre temps.
Il y’a le précédent EDF, Areva, Alcatel, Europlasma donc notre vice-président est un des administrateurs -99.99%, etc… Donc il ne faut pas faire comme si c’était la première fois.
Donc la bourse doit rester un investissement et pas du casino. Chaque fois dans ma vie que j’ai dérogé à ces régles, j’ai systématiquement perdu.
L’incohérence, voir des bugs algorithmiques des robots, montrent preuve en est avec Atos qu’on est pas à l’abris d’un Kerviel des robots et que le seul moyen d’éviter un incident non prédictible est de diversifier son portefeuille.
Sauf si une grosse main a ramassé pour une raison que l’on ignore actuellement beaucoup de papier, maintenant le scénario le plus probable est un retour rapide, sous 5 à 10 jours à 67cts, le point bas, mais en tout cas laissez le trading à des pro, le membre qui a acheté à +40% et revendu à -25% a perdu 5000€ en 30 minutes… Même à l’échelle de son patrimoine ça lui a fait mal…
ANNEXE
L’hypothèse Onepoint.
Onepoint a déjà 11.4% du capital. Pour monter à 50.1% du capital il lui faudrait 38.7% du capital, soit 42.2M d’actions. A un prix moyen de 1.20, ça ferait un investissement de 50M€.
L’investissement initial de Onepoint dans le consortium devait être de 150M€, David Layani a dit qu’il allait être réduit à 75M€. Donc ils ont les 50M€ en trésorerie.
La remarque que tout lecteur normalement constitué devrait poser, serait quel intérêt aurait Onepoint à dépenser 50M€ pour se les faire diluer à 99.9%, donc que ça ne vaille plus que 500K€ post restructuration ??
C’est là toute la subtilité. Une fois la conciliation validée par le tribunal, il va y avoir un période de 4 mois minimum et de 6 mois maximum (estimation, mais ça pourrait en théorie être plus) durant laquelle la société va être en statut de sauvegarde accelérée, ce qui lui donne une certaine latitude face à des créances impayées, pour pouvoir mettre en oeuvre la restructuration décidée et faire un bilan de clôture, beaucoup plus détaillé que le bilan annuel, car il fera référence entre le repreneur et le cédant (la société elle-même).
Il a déjà été entériné que cette période de potentiellement 6 mois serait géré par des vedettes : Mustier, son vice-président Mr EuroPlasma -99.99%, le board actuel, Paul Saleh, et Carlo.
Entre une vraie gouvernance et la gouvernance décrite ci-avant, on peut avoir un delta de cash brulé de facilement 300M€ en défaveur des « vedettes » et arriver à fin novembre avec les 350M€ complètement brulés, encore 2 mois de sauvegarde accéléré et plus de cash.
Pour éviter ceci, et c’est un des points clefs qui a joué en sa défaveur, Kretinsky demandait à minima que Paul Saleh dégage le 26 juillet et soit remplacé par un CEO intérimaire, qui convienne aux deux parties pour gérer ces 6 mois de transition. Dans le dossier Casino, c’était Naouri qui avait géré la période de transition et il avait brulé 1Md€ de cash, entrainant l’obligation de vendre dans l’urgence tous les hyper et super.
Donc Atos pourrait se retrouver début décembre dans l’urgence de vendre Syntel à vil prix par exemple.
En prenant 38.7% du capital d’Atos sur le marché, Layani pourrait demander une AG dérogative, en 10 jours, ce qui est accepté si changement de propriétaire. Or 51% c’est changement de propriétaire. En faisant cela, David Layani serait P-DG d’Atos durant toute la période de sauvegarde accélérée et il pourrait entamer la restructuration RH et commerciale de la société immédiatement et sans attendre janvier 2025, et les 50M€ brulés pourrait lui éviter de se retrouver avec 300M€ en plus brulé par JP&P et pour le blog c’est un acquis qu’ils vont faire n’importe quoi et qu’il n’y aura pas assez d’argent jusqu’au closing.
Parce que pour les clients, 6 mois de plus avec JP&P, ça va pas faire très sexy et aucun relèvement possible du CCC- avant le closing. Donc 6 mois de purgatoire qui pourraient être terribles… et que David Layani pourrait être tenté de s’éviter.
Si contrairement au premier réflexe « grosse main » c’est Kretinsky revanchard qui nous est venu à l’esprit, cette hypothèse Layani serait en fait nettement plus crédiblet, car il lui faut que 38.72, et en prenant l’hypothèse que les 5% de L&G ont été achetés pour son compte seulement 33.72%. Donc avec :
87.76% du capital échangé en 8 jours de bourse, ça laisse TRÈS LARGEMENT la possibilité en toute discrétion d’acquérir les 33.72% et même si L&G ne roulait pas pour Layani, l’entière latitude d’acheter 38.72%.
Dans un tel cas de figure, Layani demanderait immédiatement et avant l’AG 6 sièges au board et demanderait par la même occasion à Mustier de lui céder celui de président et pour ne pas l’humilier lui laisserait la présidence du comité des comptes.
Dans de précédents articles, nous avons révélé des parts nombres de David Layani. Nous n’avons cependant jamais dit que l’homme n’était pas talentueux. Juste sous-dimensionné pour une multinationale de 10Md€ dans 71 pays, mais l’homme ne serait pas arrivé là où il est arrivé sans un certain talent. C’est d’ailleurs ce que nous avons dit à son avocat, nous l’avons à plusieurs reprises caricaturé dans la peau d’El Professor de La Casa De Papel, un homme éminemment intelligent et surdoué et admiré avec toujours un coup d’avance. On a vit pire comme dénigrement !!!
Plus que 24 à 72h pour les franchissements de seuils. Encore un peu de patience.
Pour Kretinsky nous avons estimé la probabilité à 2/3%. Pour Layani nous l’estimons à 10%
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Si vous avez subi d’énormes pertes sur Atos, sachez qu’une action en réparation est en cours de constitution sur le site Upra.fr (l’Union Pour la Réparation des Actionnaires), pour recouvrer une partie de vos pertes par voie de justice. Cette action sera totalement gratuite pour les plaignants car nous la ferons financer auprès de fonds spécialisés qui prendront un pourcentage en rémunération et l’UPRA ne vous demandera aucun paiement ni cotisation ou autres. À ce jour, plusieurs fonds ont fait part de marques d’intérêts, mais nous n’avons pas encore de réponse définitive. La réponse dépendra du nombre de personnes pré-inscrits et des comptes audités 2023.
Afin de ne pas déstabiliser la société, cette action ne visera ni Atos, ni ses dirigeants ou ex-dirigeants, mais uniquement ses auditeurs (commissaires aux comptes) en particulier DELOITTE supposé être le n°1 mondial de l’audit, mais que l’UPRA soupçonne avoir été très complaisante vis-à-vis d’Atos avec les règles comptables en vigueur, et leur reproche d’avoir fait manquer une chance aux actionnaires de ne pas acheter l’action quand elle était surcotée vis-à-vis de sa réelle valeur et d’avoir fait manquer une chance d’avoir vendu, quand la société s’effondrait et que la comptabilité ne reflétait pas cet effondrement, en particulier une absence totale de dépréciation d’actifs en 2022.
Je rappelle qu’à la publication d’un jugement qui dirait le contraire, Deloitte est supposé avoir certifié les comptes d’Atos de manière totalement sincère, et l’avis exprimé ci-dessous est l’avis de l’UPRA uniquement et reste à l’état de soupçons tant que nos preuves n’auront été validées par un juge.
Pour des raisons de coûts de procédure, elle est réservée aux personnes ayant subi des pertes supérieures à 15 000€ minimum, sinon les coûts judiciaires, avocats, expertises, etc… en millions d’euros seraient supérieurs à la perte et ne seraient pas rentables pour le fonds qui financera ce recours. Soyez assuré qu’il ne s’agit pas de snobisme, mais réellement de contraintes financières.