On verrait si le blog aura tort une fois de plus dans ses projections. Mais selon nos informations, Atos devrait faire part d’une lettre d’intention engageante l’entrées en discussions finales et exclusives avec une Due Diligence les 15 premiers jours d’Août, accord avec condition suspensive du vote des actionnaires en AGE la première semaine d’octobre pour un transfert de propriété entre début novembre ou début décembre, raison officieuse pour laquelle le spinoff avait été reporté aux calendes grecques car cela fait plusieurs mois que les négociations avec Kretinsky sont en phase finale et le spinoff abandonné depuis longtemps sauf incident de dernière minute.
D’ailleurs tout le monde aura remarqué au sujet du spinoff, la réponse laconique et très évasive de Bertrand Meunier à l’AG, à la question sur la cotation d’Eviden qui avait l’air de l’ennuyer plus qu’autre chose, se sentant pas concerné du tout.
Donc il est allé trouvé une espèce de théorie à la « mords moi le noeud » de « Anchor Investors », alors que aucun investor sensé n’irait mettre même 1ct sur un Eviden avec 3Md€ de dette nette. D’ailleurs tel qu’Eviden avait été conçu initialement, Christopher Hohn avait très bien analysé la situation, c’était un véhicule d’ingénieurie financière pour porter la dette du groupe et revirginiser TFCo.
Par contre le new Atos=Eviden (et old Atos = TFCo) avec 1.6Md€ de dette nette il aura de la gueule (même si sur la photo d’illustration le président de TFCo SA fait plus envie que président de Eviden SA) puisque après le mariage, toute la trésorerie de TFCo basculera dans New Atos (Eviden). De toute façon, je vous le rappelle, c’est ça où le : « on verra plus tard au moment de l’introduction en bourse… ». Et le « on verra plus tard », ça veut dire « oui »…
Daniel Kretinsky prendrait 5% dans New Atos = Eviden via une AK réservée, mais TFCo détiendra 0% de Eviden. Le but est que Daniel Kretinsky garde un intérêt financier dans Eviden pour que Eviden continue les contrats de sous-traitance de TFCo.
Je rappelle pour ceux qui ont du mal à suivre, surtout ceux arrivés récemment sur le dossier, que New Atos = Atos actuel moins TFCo + un petit bout de « Transformations », le tout avec un changement de raison sociale de Atos SA pour Eviden SA tout en gardant le même KBIS et la même action. Bien entendu TFCo SA ne détiendraTFCo SA deviendra détenteur de tous les dépôts de marque « Atos ». Peut-être que Daniel me rendra « Atos.blog », qui sait 😀
Je rappelle que si la vente de TFCo ne rapportera rien. Il est même possible soit que les 5% de Eviden soient offerts à Kretinsky, soit que Atos laisse 200M€ dans les caisses, elle enlèvera un besoin en FCF de 1Md€, plus la trésorerie que Atos enlevera de Eviden pour ne laisser que zéro ou 200M€ à Mr Kretinsky. Mr Kretinsky devra amener immédiatemment une trésorerie de 700 à 800M€ et très rapidement 300 à 400M€ pour démarrer la restructuration de TFCo.
Donc Daniel Kretinsky paie en fait TFCo entre 1 et 1.2Md€ ce qui est pour Atos une sortie honorable, mais un échec total pour la gouvernance d’Atos au pouvoir depuis 4 ans, puisque New Atos = 50% du Atos de 2019. L’AGE puisque la scission/cession sera acté, serait l’occasion de faire une pierre deux coups et de ressoumettre au vote la résolution A/B/C pour l’ensemble de leur oeuvre.
Bercy aurait été consulté pour la forme et donné sa bénédiction sous réserve que la participation de Kretinsky dans Eviden reste significativement sous les 10%.
A noter que je n’ai aucune position sur l’action Atos, ni à l’achat ni à la vente, ni options, ni l’intention d’acquérir des actions dans les 24h suivant cet article.
Map.
Le 17/07/2023 à 23h59
