La Lettre A a publié un scoop ce matin.
Durant le Quantitative Easing (QE) mis en place en avril 2020 pour faire face aux risques économiques du covid, La BCE aurait acheté deux souches :
La « juin 2025 » pour 750M€ taux 1.75%, donc elle détiendrait 450M€.
Cette souche a été émise par Thierry Breton pour financer Syntel (vous savez, le fameux « zéro dette »…) en novembre 2018.
Pour les non-initiées autrefois les obligations étaient émises sous forme de chéquier, donc pour différencier des différentes obligations d’une même société, on parle de « souche obligataire ». Ainsi chez Atos, il y 4 souches obligataires + une mini souche de 50M€.
En ce qui concerne le QE, je rappelle que le QE est un programme décidé à plusieurs reprises par la BCE qui consistait à acheter chaque mois sur les marchés des obligations privées et obligations d’état pour mettre de la liquidité sur la marché et faire remonter l’inflation que la BCE jugeait trop basse (pour ça, ça a été réussi). Pour ceux qui veulent plus d’explication, je mets en annexe la définition de L’APP (terme français du QE).
Et la seconde souche de 50M€ à échéance 2026 taux 1.125% émise aussi par Thierry Breton (là on va pas aller jusqu’à le blâmer, pour lui c’est de l’argent de poche).
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la BCE possède un portefeuille d’obligations acquis lors des différents Quantitative Easing de 5.6 trillions d’euros (soit 5600 milliards d’euro)
On voit mal la BCE pour un delta de 10% entre l’offre Layani et l’offre Kretinsky faire autre chose que de suivre le choix du board.
Le blog a vérifié cette information qui s’avère exacte.
Christine Lagarde est LR. Mais elle a suffisamment morflé dans l’arbitrage Tapie, (condamné pour négligence mais avec absence dispense de peine en raison de son statut au FMI) pour aller faire des faveurs au Petit Poucet LR.
Je remets le tableau qui vous permet de consulter le cours des différentes souches en cliquant sur les liens :
| STRUCTURE DE CASH ET DE DETTES d’ATOS | Format français | M€ | % | |
| DETTES OBLIGATAIRES | ||||
| Dette Obligataire expirant le 14/10/2024 | 14/10/2024 | 500 | 0 | https://www.boerse-frankfurt.de/bond/fr0013457942-atos-se-0-000-19-24 |
| Dette Obligataire expirant le 07/15/2025 | 15/07/2025 | 750 | 1.75 | https://www.boerse-frankfurt.de/bond/fr0013378452-atos-se-1-75-18-25 |
| Dette Obligataire expirant le 07/11/2028 | 11/07/2028 | 350 | 2.5 | https://www.boerse-frankfurt.de/bond/fr0013378460-atos-se-2-5-18-28 |
| Dette Obligataire expirant le 12/11/2029 | 12/07/2029 | 800 | 1 | https://www.boerse-frankfurt.de/bond/fr0014006g24-atos-se-1-21-29 |
| Total emprunts obligataires M€ | 2 400 |
https://www.ecb.europa.eu/ecb-and-you/explainers/tell-me-more/html/app.fr.html
Comment fonctionne le programme d’achats d’actifs de la BCE ?
22 janvier 2016 (mis à jour le 25 novembre 2022)
Quel est l’objectif du programme d’achats d’actifs ?
Dans des périodes économiques normales, la BCE pilote les conditions financières au sens large et, in fine, les évolutions macroéconomiques et l’inflation en fixant les taux d’intérêt directeurs (à court terme). Toutefois, à la suite de la crise financière mondiale de 2008 et des changements survenus dans le fonctionnement de notre économie, les taux d’intérêt directeurs ont été réduits jusqu’à un niveau proche de leur plancher effectif, le point à partir duquel les abaisser encore aurait un effet limité, voire nul. La BCE a dès lors adopté d’autres mesures pour faire face au risque d’une trop longue période de faible inflation et ramener l’inflation vers l’objectif de 2 % à moyen terme fixé par le Conseil des gouverneurs. Le programme d’achats d’actifs (asset purchase programme, APP) est l’un des outils auxquels la BCE peut recourir pour atteindre cet objectif. Les achats nets réalisés dans le cadre de ce programme ont pris fin en juillet 2022, les remboursements au titre du principal des titres arrivant à échéance acquis dans ce cadre continuant d’être réinvestis en totalité.
Comment l’APP fonctionne-t-il ?
Au titre de l’APP, la BCE et les banques centrales nationales ont acheté une gamme d’actifs comprenant des obligations d’État, des titres émis par des institutions supranationales européennes, des obligations d’entreprises, des titres adossés à des actifs et des obligations sécurisées. Ces achats influencent les conditions financières générales et, indirectement, la croissance économique et l’inflation, à travers trois canaux principaux.
Répercussions directes
Lorsque la BCE achète des actifs du secteur privé, comme des titres adossés à des actifs et des obligations sécurisées, qui sont liés aux prêts que les banques accordent aux ménages et aux entreprises dans l’économie réelle, l’accroissement de la demande correspondante pousse leurs prix à la hausse. Cela incite les banques à octroyer plus de prêts, qu’elles peuvent ensuite utiliser pour créer et vendre davantage de titres adossés à des actifs et d’obligations sécurisées. L’accroissement de l’offre de prêts tend à faire baisser les taux débiteurs bancaires appliqués aux entreprises et aux ménages, entraînant une amélioration des conditions financières générales.
Rééquilibrage des portefeuilles
La BCE a acheté des actifs des secteurs privé et public auprès d’investisseurs comme des fonds de pension, des banques et des ménages. Ces investisseurs peuvent décider de placer dans d’autres actifs les fonds qu’ils reçoivent en échange des actifs vendus à la BCE. Ce mécanisme de rééquilibrage des portefeuilles, en accroissant la demande d’actifs de façon plus générale, pousse les prix à la hausse et les rendements à la baisse, même pour les actifs qui ne sont pas directement ciblés par l’APP. Il en résulte une diminution des coûts (le taux d’intérêt de marché effectif) pour les entreprises cherchant à se financer sur les marchés de capitaux. Dans le même temps, la baisse des rendements des titres encourage les banques à octroyer des crédits aux entreprises et aux ménages. L’offre accrue de prêts bancaires à l’économie réelle a tendance fait baisser les coûts d’emprunt pour les ménages et les entreprises. Si, par ailleurs, les investisseurs utilisent le supplément de fonds pour acheter des actifs à rendement plus élevé en dehors de la zone euro, cela peut aussi abaisser le taux de change de l’euro, ce qui exerce une pression à la hausse sur l’inflation.
Tant le canal des répercussions directes que celui du rééquilibrage des portefeuilles entraînent une amélioration des conditions financières générales pour les entreprises et les ménages de la zone euro. En abaissant les coûts de financement, les achats d’actifs peuvent favoriser les investissements et la consommation. Lorsque l’inflation est trop faible, la demande plus forte émanant des entreprises et des ménages contribue, après un certain temps, au retour de l’inflation à 2 % à moyen terme.
Effet de signal
Lorsque l’inflation est trop faible pendant trop longtemps, les achats d’actifs signalent également que la banque centrale va maintenir les taux d’intérêt directeurs à un bas niveau pendant une longue période. Cet effet de signal réduit la volatilité et l’incertitude sur les marchés concernant les évolutions futures des taux d’intérêt, ce qui favorise les décisions d’investissement des entreprises et des ménages. Les taux d’intérêt appliqués aux prêts à long terme resteront faibles vu l’anticipation des banques d’une période prolongée de bas taux d’intérêt.
Mise à jour : cette note explicative a été mise à jour pour la dernière fois le 25 novembre 2022 pour rendre compte de la fin des achats nets d’actifs.
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Si vous avez subi d’énormes pertes sur Atos, sachez qu’une action en réparation est en cours de constitution sur le site Upra.fr (l’Union Pour la Réparation des Actionnaires), pour recouvrer une partie de vos pertes par voie de justice. Cette action sera totalement gratuite pour les plaignants car nous la ferons financer auprès de fonds spécialisés qui prendront un pourcentage en rémunération et l’UPRA ne vous demandera aucun paiement ni cotisation ou autres. À ce jour, plusieurs fonds ont fait part de marques d’intérêts, mais nous n’avons pas encore de réponse définitive. La réponse dépendra du nombre de personnes pré-inscrits et des comptes audités 2023.
Afin de ne pas déstabiliser la société, cette action ne visera ni Atos, ni ses dirigeants ou ex-dirigeants, mais uniquement ses auditeurs (commissaires aux comptes) en particulier DELOITTE supposé être le n°1 mondial de l’audit, mais que l’UPRA soupçonne avoir été très complaisante vis-à-vis d’Atos avec les règles comptables en vigueur, et leur reproche d’avoir fait manquer une chance aux actionnaires de ne pas acheter l’action quand elle était surcotée vis-à-vis de sa réelle valeur et d’avoir fait manquer une chance d’avoir vendu, quand la société s’effondrait et que la comptabilité ne reflétait pas cet effondrement, en particulier une absence totale de dépréciation d’actifs en 2022.
Je rappelle qu’à la publication d’un jugement qui dirait le contraire, Deloitte est supposé avoir certifié les comptes d’Atos de manière totalement sincère, et l’avis exprimé ci-dessous est l’avis de l’UPRA uniquement et reste à l’état de soupçons tant que nos preuves n’auront été validé par un juge.
Pour des raisons de coûts de procédure, elle est réservée aux personnes ayant subi des pertes supérieures à 10 000€, sinon les coûts judiciaires, avocats, expertises, etc… en millions d’euros seraient supérieurs à la perte et ne seraient pas rentables pour le fonds qui financera ce recours. Soyez assuré qu’il ne s’agit pas de snobisme, mais réellement de contraintes financières.
